A股新能源--光伏
作者:admin 日期:2012-03-22
中国1天内4遭美反倾销裁决 中国光伏股票不跌反涨
上述4项裁决中，对中国光伏企业初步调查结果尤为值得关注，美国商务部认定中国政府存在非法出口补贴行为，补贴幅度为2.9%至4.73%。其中天合光能被认定的补贴幅度最高，为4.73%;尚德电力最低，为2.9%;其他中国企业为3.61%。上述企业将被征收同等幅度的反补贴税。
不过，由于上述公布的反补贴税率大幅低于此前原告7家太阳能公司提出的100%的关税水平并低于市场预期，中国光伏股票当天在美股市场整体反弹。其中尚德电力领涨，涨幅为14.06%，英利绿色能源也大涨12.07%。
来源：http://news.e23.cn/content/2012-03-22/2012032200065.html
美光伏反补贴来袭 A股光伏企业雪上加霜
21世纪网 2012年3月21日凌晨，美国商务部宣布对中国光伏反补贴内容的初裁结果，决定向从中国进口的太阳能电池板征收2.90%至4.73%的反补贴税。无独有偶，德国光伏业也蠢蠢欲动，意欲跟风美国，并放话于三月底就中国光伏产品倾销向欧盟提出申诉。
但蹊跷的是，截止3月21日收盘，A股多晶硅行业龙头乐山电力（600644）却不跌反涨，报收于10.75元，涨幅为2.67%。
与此同时，超日太阳（002506）在二级市场的表现也未受到欧美反倾销消息的影响，3月21日全天股价报收于13.8元，上涨3.84%。作为单晶、多晶太阳能组件的生产和销售商，超日太阳95%以上用于出口德国、西班牙、意大利等欧美国家。
虽然龙头上市公司在二级市场的表现尚可，但对于12家主要的多晶硅上市公司而言，美国商务部反倾销的消息，对于国内低迷的多晶硅行业无异于雪上加霜。
北极星太阳能光伏行业网的数据显示，我国光伏行业90%的产品用于出口，主要的出口对象为台湾省、韩国、德国和美国。
21世纪网统计发现，12家主要的光伏上市公司当中，停产的有4家，分别为航天机电（600151）、新大新材（300080）、中环股份（002129）和横店东磁（002056）。2011年年底，这4家公司已暂停了子公司的多晶硅业务，除中环股份在2012年2月17日宣称重启多晶硅业务，其余3家公司在2012年均没有再次涉足多晶硅市场。
另外，乐山电力（600644）、精工科技（002006）、天威保变（600550）以及川投能源（600674）等也在去年以技术改造之名决定停产。
去年12月6日，盾安环境（002011）公告表示将设立全资子公司，在甘肃省酒泉市金塔县投资15075.79万元，建设10MW光伏电站项目，但今年以来却迟迟没有动静；南玻A（000012）在多晶硅业务方面也处于沉寂状态。
而仍在多晶硅市场上有所动作的上市公司，只剩下了超日太阳（002506）和东方日升（300118）。
2012年1月12日，超日太阳公告称，全资子公司上海超日国际贸易有限公司中签1.1亿欧元订单，合同可以产生的1958万欧元的毛利润。东方日升（300118）则于1月18日发布的公告拟用超募资金2.6亿元对香港全资子公司进行增资以完成去年与墨西哥杜兰戈州政府签署的200MW太阳能发电站项目达成初步合作意向书，试图借此完成国外市场的布局。
来源：http://www.21cbh.com/HTML/2012-3-22/0NMzA3XzQxMTU0NQ.html?pc_hash=rMiM7g
北极星太阳能光伏行业网 http://guangfu.bjx.com.cn/default.shtml
光伏的核心部件或核心资源是什么？手握核心稀缺资源和技术的是哪些公司?
2011年多晶硅相关上市公司一览
http://www.haoguyou.com/a/zhengquan/shangshi/2011/1029/88.html
http://www.haoguyou.com/a/zhengquan/shangshi/2011/1029/88.html
21世纪网：A50ETF是如何成功预言A股走势的
作者:admin 日期:2011-03-10
核心提示：由于中国实业严格的金融管制，缺乏国际热钱直接做空中国经济难度很大，因此他们试图以“曲线做空中国”的方式获得利益。
11月12日注定是个特殊的日子。
在这天之前，各国巨头们开始了又一次貌似“冠盖云集”实则再次“打太极”的经济峰会，而美元指数终于走上了78点，黄金在佐利克的“黄金已成为一种可替代货币资产”言论后，创出新高又落了回来；而A股悲剧的“前兆”中石油和中石化在指数基金要补货的传言下上摸了涨停，市场开始在揣测会否重演历次石化双雄发飙后的惨烈市况。
此后，A股连续大幅下跌，11月12日到17日,4个交易日上证指数暴跌310点,跌幅达到10%,A股总市值蒸发近3万亿元。
这轮大跌的过程中大量的投资者，仍笼罩在“大洗盘”的迷茫之中，大家都在发出同样一个问题，是谁使“阴功”制造了这些大阴线？
本报研究了从“11·11”两油事件到300点暴跌的全过程，记者发现，这其中既有国内机构布局股指期货大举做空，也有国外大投行借道港股市场曲线做空A股。同时，本报也从纷繁复杂的市场传言中，冷静地还原了真相：谁制造了A股300点的暴跌。
自上周五起，A股市场经历了一轮惨淡的暴跌。对于惨跌的原因，至今仍众说纷纭。
值得注意的是，在这些喧嚣声的背后，多家大型外资投行的研报伴随着这轮暴跌由多翻空，而在外资投行可操作的金融工具更为多的香港市场上，与A股密切相关的安硕新华富时中国A50指数ETF（以下简称“A50ETF”）也早已在A股的11月12日大跌之前，出现了异常活跃的交投量，出现了近期以来罕见的大幅沽空量，实际上，A50ETF的走势在近期的大跌中一直引领A股市场。
海外市场的A股基金及其衍生品越来越像撰写好的A股剧本。
前期布局大宗商品
这一切从美国的“货币战争”开始。
在国庆前，日本降息、美国启动第二轮量化宽松政策等消息出台，全球资本市场便陷入了热钱涌动的局面，大量热钱借助各种渠道涌入中国等新兴市场。
与此同时，国庆节后大宗商品市场展现了新一轮的强劲势头，热钱推动的大背景下众多国际投行纷纷推出一致的判断，认为全球货币正在量化宽松，可以支撑大宗商品在今后一段时间的涨幅。
以黄金、石油等颇能代表经济走势的品种领域更是“利好”频发，此前，高盛对黄金发出看好的信号，美联储正在通过压低实际利率来应对经济复苏步伐放缓，新一轮定量宽松措施的预期正在不断升温。高盛预计，金价将由此继续大幅走高，并将未来3个月、6个月和12个月黄金价格预期分别上调至1400美元/盎司、1525美元/盎司和1650美元/盎司。在原油方面，高盛预测原油价格明年将从当前约每桶80美元的价位上涨25%，铜价将从当前约每吨8000美元上涨三分之一。
在大宗商品这个被国际大投行主导的市场中，国际投行的分析师们对商品市场的走势预计对市场的影响不可小觑。以高盛为例，在其最新公布的三季报显示，第三季高盛大宗商品风险价值为2900万美元，低于第二季的3200万美元，但高于上年同期的2700万美元。分析师称，从风险敞口来看，高盛公布的业绩表明，高盛仍是大宗商品市场上最有影响力的投行。
而在大宗商品这个被大行们主导的市场达到前所未有的狂欢时，10月8日，沪指以近5个月来最大的单日涨幅开启了此轮行情。此后在资源股的带动下，A股一路攀升。
然而，变化已在悄悄酝酿。首先是推高这些大宗商品的资金开始呈现撤离之势。
专业资金流向监测机构EPFR的数据显示，截至10月27日当周，专门投资于大宗商品的基金在过去11周内第九次出现资金净流入，但资金流入速度出现放缓。
EPFR称，市场认为美联储第二轮量化宽松的力度可能比预期的小，这将限制美元的跌势，从而打压投资者对风险资产的偏好，令大宗商品承压，而此前这种宽松预期已经造成美元下跌过度。
此时正是一个敏感时刻，G20峰会即将在周末召开后，市场预期会后全球“货币战”威胁减弱，美元指数可以开始反转，与此同时，中国央行上调存准金的手段也在11月10日晚间出台。而国际热钱们，已开始瞄准时机，做多美元。
11月11日早上9点A股开盘前，国际市场开始了力度非常大的一波做多英镑、做空美元，美元开始被突然做多，此后商品市场也进入横盘待整之时。
而在A股收市后的11月12日A股开盘前，美元大幅走强，国际农产品期货大跌，在12日A股市场开市后，国内期货随之出现大面积跌停，A股也随之暴跌5.16%。
而在11月16日，商品市场又重演11月12日的暴跌行情，商品内外盘市场的全线重挫之下，A股重演周五暴跌之势。
而一位深圳私募的投资总监对记者分析，在11月12日高盛唱空股市后，16日瑞银也加入空方阵营。而在外资投行纷纷加入看空市场阵营后，市场持续下跌，前期进入市场的国际热钱很有可能已经获利离场。
借道A50曲线做空
此外，国际热钱还存在“曲线做空中国”的途径。
在2010年4月，经济学人披露高盛的一份关于如何对冲经济下滑的报告，尝试着曲线远程做空中国。高盛在报告中分析如何通过战略布局，能够从中国经济的下行中获得杠杆收益。同在2010年4月份，摩根士丹利也发布了一份内容相近的报告，上面注有“高度机密(highly confidential)”的字样。报告主题是：如果中国经济出现下行风险，如何从中获利？
由于中国实行严格的金融管制，缺乏做空的金融产品，国际热钱直接做空中国经济难度很大，因此他们试图以“曲线做空中国”的方式获得利益。根据高盛和摩根士丹利做空中国经济的方案，他们还会选择与中国经济联系最为密切的国家进行做空，并最终把焦点锁定在韩国和澳大利亚。
高盛的逻辑是，中国经济的繁荣伴随着澳元和韩元的走强，这是资本持续流入亚洲所致。中国经济一旦出问题，伴随经济衰退的必将是资本撤离亚洲，从而导致韩元、澳元的大幅下跌。
而这些方案都指向了一个共同点——做空五个与A股有关的股票指数衍生品。HSI香港恒生指数、HSCEI香港恒生中国国企指数、KOSPI韩国股票指数、AS200澳大利亚股票200指数、Ishares安硕新华富时中国A50 指数ETF（以下简称“A50ETF”）。
而其中，A50ETF正是一项极具杀伤力的武器，它是目前港股市场上成交最活跃的A股ETF。而A50 ETF在A股遭遇11月12日大跌之前，就开始了交投异常活跃的情况。
在11月8日，A50ETF走到了近期的高位，当日报收14.78元，而在随后的11月9日，A50开始掉头下跌，当日下跌1.08%。
接着，A50ETF持续下跌，在其身上的沽空压力开始增大，11月10日，港股全日沽空69.29亿元，占大市成交6.34%，涉及股份343只，其中A50成为当日的沽空之王，最多成交额达6.43亿元，占沽空额9.29%，占该股当日成交量的28.88%。当日A50ETF报收14.32元，较前日下跌2.05%。
在10日当晚央行一如市场预期调升存款准备金率，在11月11日，A股早段低开后转升，市场反映显示上调存准金率的消息或已被消化。
12日大跌当日，11月12日当天，A50 ETF的成交量突然放大，当日成交31466万股，当天急挫3.06%至收盘的13.92元，较8日最高点已跌去5%。同时，A50再度成为沽空额最大的标的，当日沽空额最多达9.18亿元，占总体港股沽空额的10.77%，占当日该股成交量的20.96%。
到了15日，上证指数经历了周五的惊魂一跳后，当天小幅回调，收盘时重回3000点以上，报收3014.41，小幅上升28.98点，升幅0.97%。然而在众多国际大鳄云集的香港市场，A50ETF却似乎在预告A股仍未安宁。
11月150日上午开市后，A50再度成为当日焦点，到中午收盘之时， A50ETF依然位居港股沽空之首，占整体沽空量的10.85%，沽空额2.58亿元，相当于股份成交16.62%。与此同时，A+H概念的重头红筹股也遭到了巨大的沽空压力，中国人寿及中国平安H股当天半日的沽空量各占半日港股总沽空量的6.65%及4.83%，涉及资金为1.58亿及1.15亿元，分别占各股成交量的22.69%及23.96%。
到了收盘后，A50ETF依然以3.62亿元的沽空成交资金量，成为当日沽空之王，占当日港股总沽空额7.34%，占该股成交量的14.48%；紧随其后的仍然是中国人寿及中国平安H股，当天两股的全天沽空成交金额分别为2.52亿及1.9亿元，占总沽空额5.1%及3.86%。
11月16日A股再度大跌当日，A50 EFT、中国人寿及中国平安H股再度雄踞港股沽空前三位。
A50ETF又一次充当了A股走势的预言者。事实上，A50ETF充当A股的预言者已不是第一次。
这背后与香港市场的A50ETF投资工具设计有关，一般ETF基金投资的对象为实股，但也会投资一些衍生工具，而A50ETF本身并非直接买入A股，而是透过一种名为CAAPs(China A-Shares Access Products)的衍生工具间接投资A股。
CAAPs发行人通过拥有的QFII额度买入若干A股，并将每只成份A股以认股权证方式发行CAAPs，因此A50只要投资于CAAPs，就可曲线投资A股。而在香港，A50中国基金的两家做市商花旗和巴克莱银行发行有关新华富时A50成分股的CAAPs，提供给海外机构投资者买卖。
一私募投资总监介绍，在这种机制下，A50ETF可以成为资金在做多或做空A股前利用的“烟雾”。大资金可以通过以少量资金先行做多或做空A50基金，这对A股的市场参与方对后市的判断产生重要影响，从而实现“四两拨千斤”的效果。
【21世纪网】本文网址：http://www.21cbh.com/HTML/2010-11-22/wNMDAwMDIwNzAwNQ.html
对冲基金做空A股路线图
作者:admin 日期:2008-03-27
种种迹象显示，A股股灾很可能涉及海外对冲基金做空以中国为代表的新兴市场，以挽回次贷巨亏的阴谋。
由花旗银行、美林证券巨亏为标志的美国次贷危机第二波引发了全球股灾。1月14日至1月22日，道指跌7.11%，纳指跌8.8%，日经225跌10.8%，恒生指数跌17.8%，香港国企指数跌23.05%，上证综指跌17.08%。
为什么受次贷危机影响最小的中国股市，跌幅竟然是美股的两倍？
金融大鳄乔治·索罗斯不明白。尽管索罗斯1月22日警告美国次贷危机已演变为“全球面临60年来最严重的金融危机”。但是他同时强调，当前的金融危机不太可能导致一场全球性的衰退，而是一次对全球经济的根本性调整。在这一调整过程中，美国将相对衰落，而中国和其他发展中国家将崛起。
美国的针对A股的股指期货
作者:admin 日期:2008-03-27
美国的针对A股的股指期货:
http://www.nyse.com/about/listed/lcddata.html?ticker=FXP
引自：http://www.yestock.com.cn/thread-1053568-1-1.html
做空中国股票ETF在美上市,老美金融战又添新工具,请看相关报道:
11月8日，全球首只专门以做空“新华富时中国25指数”获利的ETF在美国证券交易所上市。而在同日，A股市场却是巧合地遭遇了暴跌。
华尔街“看空”的产物
分析人士指出，这只ETF的推出意味着美国投资者对今年这个热点投资市场的看法或许即将发生逆转。
事实上，在部分华尔街分析师眼中，亚洲区股票市场，尤其是中国股市在经过一年的涨势，整体市场正在进入泡沫阶段。他们引用晨星的数据统计指出，到目前为止，今年世界股票基金投资回报率重新回到了16.5%，但新兴市场基金中收益增长仍然超过了43.5%，而太平洋/亚洲的股票市场则更是已上涨64.6%。
其实在国外，投资者对新华富时中国25指数并不陌生。早在2004年10月，巴克莱国际投资管理公司(巴克莱)推出首只供美国投资者投资中国市场的ETF，跟踪新华富时中国25指数，该指数包含了香港交易所上市的25家大型的中国公司。
而另一个值得注意的事实是该指数从诞生之日起，也至少有过3次的跌幅超过20%。
事实上，近日由于H股的大幅调整，“新华富时中国25指数”已经较上周创下的纪录高位下滑约10%，但从年初到现在仍上涨了70%左右。而从成立迄今，“新华富时中国25指数”期货在三年中几乎涨了300%。
目前已经有巴菲特因股票估值太高而卖出中石油H股的事实，同时格林斯潘在2007年5月25日表达了观点，认为中国股市已经高估，面临急剧收缩。当这两位华尔街的“导师”级人物不约而同地看空中国股市的时候，这只名为“ProShares UltraShort FTSE/Xinhua China 25 ETF”的ETF应运而生。
ProFunds Group的首席执行官Michael Sapir称，那些希望对冲，或押注中国股市可能下跌的投资者，可以利用这支ETF进行投资。该ETF旨在双倍反向于“新华富时中国25指数”的日回报(如果追踪的这个中国概念股指的当日跌幅达到1%时，那么这个ETF的当日涨幅则达到2%)。
推出该ETF基金的公司ProFunds Group成立于1997年，旗下资产管理规模达160亿美元。而在2006年6月开始推出的proshares系列产品，开了做空美国与海外市场之ETF产品先河，其管理下的资产近日也突破了90亿美元。
对A股影响有限
中原证券陈姗姗认为，该ETF产品的投资标的“新华富时中国25指数”其成份股为港交所上市的中国企业，其对A股市场不会构成太大影响。
但是必须指出的是，由于美国ETF是在中国和亚洲其他股市休市时进行交易的，因此ETF的盘中价格通常反映了美国交易员对市场重新开盘后这些股票将如何表现的看法。
然而在另一方面，对于中国股市是否会出现泡沫破裂的预测，在美国投资界却仍存有不同意见。11月8日的《华尔街日报》引用Alger中美增长基金的联席经理扎切里·卡拉贝尔(Zachary Karabell)的话指出，中国股市可能存在泡沫，但这与上世纪90年代的情形不同，当时那些公司都没有收益。他表示，尽管中国公司的收益水平可能暂时无法支撑其股价，但收益仍在迅猛增长，这反映了中国经济的成长性。
扎切里·卡拉贝尔认为，如果中国股市像2月底时那样，突然暴跌然后又迅速反弹，那么那些试图预测中国股市短期走势的投资者可能会损失惨重。这是因为新的ProFunds ETF基金不但做空“新华富时中国25指数”，而且还会放大收益或亏损，当ProFunds ETF追踪的这个中国概念股指的日跌幅达到1%时，前者的日涨幅将达到2%，这意味着其回报率不但同指数的回报率相反，还反映了金融杠杆工具的作用。因此这种不确定性反而可能对购买该基金的投资者带来额外的风险。
Proshares做空全球 6只ETF产品齐发
“在90年代的牛市中，投资似乎很简单。但是如今，情况变得不一样了。很多投资者感到自己只能按部就班，没办法很快速实现自己的想法。对那些想操纵市场、久经沙场的投资者以及专业投资人来说，重要的是找到与众不同的方式。他们希望能够找到一种投资策略，可以使他们超越传统，并拥有能够调节策略的能力。显然，Profunds是适合之选。”Profunds 集团在其网站上的“自我宣传”听起来相当吸引人。
11月8日，国内媒体集体关注的一个话题便是：随着Profunds集团最新推出的UltraShort FTSE/Xinhua China 25 ProShares(AMEX：FXP，以下简称“FXP”)在美国交易所挂牌，美国的投资者开始通过这个ETF产品，做空中国。
这个话题值得讨论的意义在于，FXP的推出，让境外普通投资者也可以像机构投资者和对冲基金们一样，做空中国。
“预计很多投资者对能够通过简单易行的方式做空中国股市有强烈的兴趣，”Profunds集团旗下专门提供做空ETF产品的Proshares主席兼CEO Michael Sapir说，新华富时25指数过去5年增长了600%，而目前已经出现了大量有关中国泡沫可能性的讨论。
与FXP一同推出的还有一只做空日本股市的ETF，即UltraShort MSCI Japan(AMEX：EWV)。
做空玩家？
即便是在全球ETF行业内，Proshares基金都显得有些特立独行。
Profunds集团从1997年就开始通过复杂的投资策略，以放大或者获得反向投资效应。根据该公司年报，目前，Profunds集团所管理的资产总规模为168亿美元，其中纯粹做空放大型的Proshares基金系列占比已经超过一半，换句话说，Profunds集团已经是一个善于做空的ETF纯提供商。
根据理柏的分类，大部分Profunds的基金属于加强型指数基金。换句话说，“我们把指数的概念运用得更进一步。”即除了跟踪大量知名市场指数的波动之外，Profunds还提供能够放大所跟踪指数每日变动的基金，以及与所跟踪指数能够反向变动的基金。
而Profunds旗下Proshares基金公司则宣称自己是一个“不循规蹈矩的公司”。紧盯最流行指数，专司做空，而且是不同方向、不同比例的做空，是Proshares的强项。该公司旗下的两大类主要做空ETF产品包括普通的同比例做空产品，以及有2倍杠杆的做空产品。
换句话说，Proshares是专门提供做空以及放大型ETF的产品系列，主要追踪的都是最受欢迎的市场指数，比如标准普尔500指数、新华富时、MSCI、道琼斯指数等等。该系列自从2006年6月份开始推出，运作一年来似乎非常成功。
而实际上，从2007年10月25日开始，Proshares才正式推出全球性的做空ETF，也是美国唯一的做空放大型ETF系列，在此之前，该公司推出的都是跟踪美国本地市场的指数ETF。
不足一个月的时间，Proshares一下子推出了6只全球做空ETF产品，似乎显得有些疯狂。
这6只产品包括做空MSCI EAFE指数(反向收益)、做空放大MSCI EAFE指数(反向双倍收益)、做空放大MSCI新兴市场指数(反向双倍收益)、做空放大MSCI日本指数(反向双倍收益)和做空放大新华富时25中国指数(反向双倍收益)。
至此，该系列ETF囊括的资金规模已经超过了90亿美元，共有58只做空放大型ETF。
用Michael Sapir的话说，做空策略通常是机构投资者和对冲基金采用的投资策略，但推出做空ETF产品Proshares系列，可以让更多投资者享受做空的巨大收益。
2倍杠杆
值得注意的是，与传统指数基金不同，FXP在扣除管理费和开支以外，寻求两倍于基准指数的当日表现。
比如，如果新华富时25指数某天上涨了1%，那么FXP的资产净值就应该下跌2%，当然，如果某天新华富时25指数跌了1%，那么基金的净值增长2%。
为什么反向放大型ETF能够使投资者获得双倍收益或损失呢？
实际上是因为每只这种产品都使用了2倍的杠杆。对很多对冲基金来说，使用杠杆并不罕见，Proshares只是把杠杆策略运用到了ETF之中，对那些“急于求成”的投资者来说，非常适合。
举例来看，根据2007年5月31日Proshares公布的年报，其超短标普500指数ETF，就是通过股票、金融工具或者二者兼用，以达到与标普500指数相反的2倍投资效果。当时，该ETF的股票仓位为零，而掉期协议占了总资产的-193%，指数期权合约占了-7%，合共约为资产的-200%。
除了放大效应之外，购买这种做空ETF的好处就在于，投资者不需要开立保证金户口就能进行做空，换句话说，买做空的ETF产品已经具有了做空股票或者做空市场的效应。
更加重要的是，相对于真正的做空个股或者做空指数来说，通过ETF做空较为安全，因为理论上说，做空个股或者市场的损失可以是无限的，需要不断追加保证金直至平仓，但做空ETF则最多是价格变为零，即损失现有投资的资金，无需追加资金。
股权分置改革以来，中国股市连续大涨，带动香港股市异常火爆，但近日却出现较大幅度的连续调整。股市的剧烈波动为该ETF产品增加了不少卖点。
该公司宣称，即便对那些长期看好中国股市的投资者来说，也不妨通过这个做空ETF在短期的市场波动中赚一把。
由于新华富时25指数包括了在香港上市的25只最大、流动性最好的中国股票，包括H股和红筹股，如中移动(0941.HK)、中石油(0857.HK)、工商银行(1939.HK)等，因此业界开始担心通过做空新华富时25指数而做空中国股票的FXP，是否将对阴霾不断的H股市场，甚至A股市场带来更大压力？
对此，西京投资管理香港有限公司董事总经理刘央表示，不是很担心该产品对中国市场的影响。理由是，11月9日，该ETF总规模还只有1190万美元，规模相当小，影响力不大，根本不足以对整个市场造成太大影响。
“而且，选择新华富时25指数做跟踪，也不特别具有代表性，因为只有25只股票，完全不能代表中国市场。”刘央说，只是在最近市场情况不太好的时候，这种带有投机色彩的产品出现，可能会对市场气氛有些影响。
同时，刘央认为，Profunds集团现在推出做空中国的ETF产品，也说明了境外投资者已经意识到做空获利的市场机遇，“境外投资者都已经在想办法做空了，中国市场自己的做空机制应该越早出来越好。”
按照设计，这只新的做空基金能够使其投资者在中国股市下跌时大举获利，当然也可以对冲或回避投资者所持有的中国股票风险。
与大陆Ａ股有关的国际股指期货
作者:admin 日期:2008-03-27
香港股指期货产品逐步“渗透”A股
从指数期货来说，目前在香港期货交易所上市交易的指数期货除了恒生指数期货、小型恒生指数期货之外，还有三个品种是在2000年以后推出的，它们是新华富时中国25指数期货、H股指数期货以及恒生中国H股金融指数期货。其中新华富时中国25指数期货标的指数的成份股由H股和红筹股组成，而后两个的标的指数成份股则全部是H股。
所谓H股，就是指那些获中国证监会批准到香港上市的内地企业。同股同权，基本面一样的情况下，A股和H股的股价之间必然存在内在的联系，在这一概念的推动下，H股指数期货相当成功，目前该产品成交活跃，波动剧烈。H股指数期货推出至今已有将近4个交易年头，该标的指数目前包含43只成份股，包括恒生综合指数成份股内所有的H股公司，如中国石化、中国电信、中国国航、建行、中行、交行等中国企业上市公司。恒生中国H股金融指数期货是今年4月16日刚刚推出的，至今刚上市交易5个多月，其与国内权重股有紧密的相关性。其标的指数的9只成份股全部是内地银行或保险公司发行的H股，其中建行、工行、中行、招行、交行、中信银行、中国平安、中国人寿8家公司都已在国内发行A股，按照9月28日收盘价计算，除了建行以外，剩余7家金融企业A股权重总和占沪深300权重的8.39%（由于建行9月底刚刚上市，且不满足快速进入沪深300指数的条件，因此不计入内）。从是否能撬动沪深300指数变动的角度来看，这个比重算不上举足轻重，这也在一定程度上影响了其交易的活跃程度。根据香港交易所的统计数据显示，H股指数期货9月份成交955388张合约，恒生中国H股金融指数期货9月成交仅10张合约，比4月刚推出时降幅明显，4月成交量曾达到1909张。
从目前两个指数期货的表现以及与国内的联系来看，两者与国内A股市场的直接关系不是非常显著，不过随着市场广为关注的AH股溢价概念日益被挖掘，A股和H股并轨的问题也逐渐提上日程；国内QDII的发行受到广泛追捧和欢迎，以及港股直通车年内可能开通，两个市场同股不同价造成的价差将会受到抑制，联动性将逐渐加强，届时H股相关的指数期货能够一定程度上反映国内A股的表现，尤其是恒生中国H股金融指数，其成份股几乎已经全部在内地上市，两地现货甚至两地期现之间都可能出现套利机会，通过不同渠道进行套利交易，两者之间的联动就会展开。不过从历史经验来看，指数期货往往在指数下跌的时候会促成更多成交，因为套保需求增加，投机资金同时涌入，市场多空分歧严重才会活跃成交，目前，恒生中国H股金融指数期货在内地指数一路上扬的态势下似乎短时间内难以活跃，因此对A股的影响短期内也难以表现出来，一旦市场分歧出现，或者行情反转，两者之间的联动性才会显示出来。
与指数期货相比，香港今年7月份上市的一份ETF基金更引人注目，这是以追踪沪深300指数为目的的ETF基金，上市3天募集资金即达2.5亿港元，截至9月28日，该基金规模已经超过10亿港元。该ETF有精巧的产品设计，通过德意志银行的QFII额度来完成购买A股股票的操作，投资者买入基金份额后，基金管理人会通过QFII间接买入相应的A股持有，达到与指数同收益的目的。相比H股相关的指数期货而言，这个以国内A股指数为样本追踪目标的ETF基金对国内A股的影响更加直接，直接为A股注入了大约10亿元人民币的资金，不过相对沪深两市超过8万亿元的流通市值，沪深300指数成份股超过5万亿元的流通市值而言，10亿元资金仍难以对任何指数造成撼动。国内目前还没有追踪沪深300的ETF基金，这给国内投资者未来进行期现套利造成一定困难，而香港推出了这类基金，给境外投资者创造了一定的投资机会。
综合地说，从量上来看，目前香港市场的指数产品不论是指数期货或是指数型基金对国内A股的影响都不大，但是随着未来两地股市越来越紧密，香港市场对A股市场的影响会通过各个渠道和机制得到反映，并且会逐渐显著起来。
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洋交易所抢先挂"中国"招牌据介绍，CBOE推出的中国指数以16只股票按照等值美元加权平均计算而成，这些股票均在美国纽约证交所、纳斯达克交易，上市公司大都是"中"字头的国内相关行行业的龙头，包括中国铝业（ACH.NYSE）、中国人寿（LFC.NYSE）、中国电信（CHA.NYSE）、中石油（PTR.NYSE）、新浪网（SINA.NASDAQ）、中石化（SNP.NYSE）等。这将是CBOE下属的期货交易所推出的第三个期货产品系列。
国外交易所在海外抢先本土市场推出股指期货的例子并不鲜见。新加坡曾经抢先推出日经225股票指数期货和期权、香港股票指数期货合约，使得日本和香港市场处于被动地位。
中国内地QDII还未正式推出，内地资金不能直接投资美国股市，对诸如A股市场的投资者起不到最基本的避险作用，因而也不会对国内市场有实质性的作用。"主要是刺激了中国的神经"，相关专业人士分析道，"最主要的是刺激了新的预期，中国A股指数期货还有多久？"
为股市投资者"套期保值"
中国大陆Ａ股下跌的魔咒：新华富时A50指数？
作者:admin 日期:2007-09-26
路透数据显示，新华富时A50指数期货是在一年中的3、6、9、12月以及这些月份其后的两个延展月的倒数第二个工作日为交割日期，也就是说2007年的3、5、8、9、11、12月，每个月份的倒数第二个工作日是其交割日。
没有人能够预言市场，但是从2.27、到5.30、6.28的几次市场大跌却与新华富时指数期货的交割日“凑巧”吻合。
9月27日将是新华富时指数期货9月合约到期交割日，那么这一天，市场是否将再次下跌？
摘自：http://www.cnstock.com/focus/2007-09/22/content_2587863.htm
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